El estudio de las fainazas se puede dividir facilmente et dos era: antes después de Harry Markowitz.
The economist, who died on June 22, was one of the first academics to introduce abstract mathematical concepts (and rigor) in making investment decisions. Al hacerlo, provocó una revolución en la forma en que se entendían los mercados financios.
Andrew Lu, Professor del Instituto Tecnológico de Massachusetts y Couture del Articulo, Dijo: En busca de la carte perfect. But Markowitz told us more than that. Nos dijo cuántos huevos debiamos poner en las differentes cestas, y como diversificar de forma systematica.
Markowitz tuvo una pista vital cuando leo que los precios de las acciones son el valor presente de los divivididos futuros. Me doy cuenta de que esta definición no tiene en cuenta la incertidumbre; De Hecho, Las Asions Solo Pueden Sir Valoradas Por Espera ganancias. This thought turned into his doctoral thesis, in which he modeled the optimization of investments in a complete portfolio.
Este desarrollo se extendedió por todas partes. Almost all modern professional investments are based on this type of quantitative analysis, with an emphasis on the concepts of optimization and management of risks that could not exist in their current forms without Markowitz.
His innovation also helped to create passive investment giants of one billion dollars like Vanguard and, in the process, displaced a group of fund administrators and stock selectors that depended mainly on salacibien de dolares de salaci durieron dinero.
El trabajo de Markowitz was developed by William Sharpe, who invented the standard to model and measure returns adjusted to risk. Sharp, Markowitz and Merton Miller won the 1990 Nobel Prize in Economics.
Markowitz, Nasido ed. In 1927 in Chicago, era Il Unico Hijo de Maurice Mildred, dueños de una tienda de cometibles. Dijo que siempre tenien suficiente para comer, a pesar de la depresión. First he studied liberal arts at the University of Chicago and then changed to economics to obtain his master’s degree and doctorate. Aprindio de Milton Friedman, Leonard Savage and Tegaling Koopmans. He said that Koopmans activity analysis course was an “important part” of his education, because it defines competition and provides a framework for analyzing effective groups.
Después de Chicago combined academic work and institutional work. Sharp and Markowitz met for the first time at the RAND Corporation in the late 1950s, where Sharp worked while completing his doctorate. “Básicamente le dio forma a RAND”, dijo Sharp. Markowitz also studied operations at the RAND Corporation, another field that has benefited from the application of mathematical theories in the real world.
Rob Arnott, founder of Research Associates, has felt the influence of Markowitz since the beginning of his career. He said that in his first job at a company in Boston in 1977, he used the economist’s algorithm in a quadratic programming optimizer. Desde Antones, ha construido un imperio de inversión regular, administrando alrededor de $130 million and todo el mundo.
“El sabia que habia cambiado el mundo de las finanzas más allá del recognition”, said Arnott. “Before Harry, inverter era un conjunto de reglas básicas… cuando alguien de su enorme estatura muere, es fácil imaginarlo como como un gigante intellectualo porque lo era.” Pero Tambien era una persona amable, gentil y amante de la diversion”.
Muchos amigos y colegas han hablado del irreverente setido del joke and la apertura mental de Markowitz. Dicen que su aversión a la prudencia y el rigor intelectual pueden haberlo ayudado a cambiar fundamentale el status quo en los mercados financieros. Rara vez un mathematico ha visto que su trabajo tiene un impacto tan amplio en sus vidas. Pero la tranzion a la inversion systemica y passiva no ha pasado desapercibida.
La Industria ha sido más lenta en adoptar estas ideas. . .[Markowitz and Sharpe]Certamente eran iconoclastas, pero lo quees más importante, amenazaban el sustento de los corredores de bolsa y pistoleros que cobraban tarifas bastante altas, en algunos casos más del 5 al 10 por ciento, por sus servicios”,
But Markowitz was not a preacher of passive management or systematic investment. Arnott said that he felt that quantitative strategies were as good as the thinkers who built them.
“Era un hombre paciente y amable”, Dijo Arnott, “Pero impatiente con la estudiaz deliberada”. “Si su entrada se expressa sin queidado, la optimización se conveiro en una tonteria, una basura. Siempre me fascinó cuando la gente metia numbers en una formula sin pensarlo twice”.
